◎上周，A股市场总共有11家公司被安排首发上会，其中10家公司过会，龙辰科技被否，上周IPO周过会率为90.91%。

  ◎本周，A股市场将有9家公司迎来首发上会。其中，古麒绒材2020年经营活动现金流量净额为负，公司也在招股书（上会稿）中提示了营运资金不足的风险。

  全面注册制来临，更多企业拥有机会步入资本市场，与投资者共享发展机遇。而对许多公司而言，A股IPO的闯关之旅也并非都是坦途。《每日经济新闻》记者以周为单位，梳理上周IPO过会、被否及新增获受理企业，辨析企业价值，同时观瞻IPO市场节奏、政策动向等，以飨读者。

  上周（6月19日至6月25日，下同），A股市场总共有11家公司被安排首发上会，其中10家公司过会，龙辰科技被否，上周IPO周过会率为90.91%。10家过会企业中，佳驰科技是国内主要的EMMS提供商，值得投资者关注。

  本周（6月26日至7月2日，下同），A股市场将有9家公司迎来首发上会。其中，古麒绒材2020年经营活动现金流量净额为负，公司也在招股书（上会稿）中提示了营运资金不足的风险。

  A股市场本周还将迎来9家公司申购，其中，海科新源是全球电解液溶剂领先企业，值得投资者关注。

  上周，A股有11家公司迎来上会，包括来自创业板的科峰股份、长联科技，以及来自北交所的富恒新材、力王股份、龙辰科技，来自主板的润本股份、盛景微、腾达科技、麦加芯彩、浙江国祥5家公司，来自科创板的佳驰科技，除龙辰科技外，其余10家公司均过会。

  其中，佳驰科技是国内主要的电磁功能材料与结构(以下简称EMMS)提供商，公司的主要产品包括隐身功能涂层材料、隐身功能结构件、电磁兼容材料。

  从技术优势来看，公司已取得了17项发明专利，形成了12项核心技术，先后承担了多项国家重大重点科研项目，取得了国家科学技术进步奖二等奖、国防科学技术进步奖三等奖、四川省科学技术进步奖一等奖等多个奖项。

  从人才优势来看，公司以邓龙江院士为首席科学家，凝聚了一支在国内EMMS领域有重要影响力的专业人才队伍。截至 2022 年末，公司研发人员数量为109人，研发人员占比超过 31%。

  从业绩表现来看，2020年-2022年，公司营业收入分别为 2.79亿元、5.3亿元和7.69亿元，归母净利润分别为-1369.07万元、3.16亿元、4.84亿元，呈现持续增长的态势。

  龙辰科技是上周唯一一家上会被否的企业。龙辰科技主营业务为薄膜电容器相关BOPP薄膜材料的研发、生产和销售，这一材料具有绝缘阻抗高、厚薄均匀性好、介质损耗小、介电强度高等优点，是薄膜电容器的核心原材料之一，公司产品已覆盖新能源汽车、光伏、风力发电、电气化铁路等领域。

  在审议会议中，龙辰科技控股子公司江苏双凯电子有限公司（以下简称江苏双凯）被重点关注。2022年，龙辰科技受让了浙江凯栎达电子有限公司（以下简称浙江凯栎达）持有的江苏双凯52%股权，剩余48%股权仍由浙江凯栎达持有。

  龙辰科技被要求说明两方面问题，其一是江苏双凯从浙江凯栎达及其关联方承接的客户情况，江苏双凯是否有能力承接原浙江凯栎达及其关联方原有客户，以及江苏双凯不属于重要子公司的合理性等问题。

  其二是浙江凯栎达实际控制人全永剑在江苏双凯持股的投资收益情况。江苏双凯公司章程分红条款中“成熟期”、“成长期”及“重大资金支出安排”的具体标准及标准确定的程序、依据等，以及江苏双凯达产后，全永剑通过浙江凯栎达可获得的年分红金额的测算过程和依据，并结合分红限制条款，说明前述测算金额是否准确、客观，是否能够真实反映全永剑获利情况。

  思仪科技从事电子测量仪器研发、制造和销售，主要产品包括整机、测试系统、整部件等，按照招股书（申报稿）中的说法，公司是国内电子测量仪器产品门类最全、 频谱覆盖范围最宽的企业。

  《每日经济新闻》记者注意到，由于国内企业在电子测量仪器领域起步较晚，技术积累时间较短，在产品布局及技术积累上与国外优势企业仍存在较大差距。大部分国内企业产品局限在中低端市场，仅有思仪科技等少数企业参与高端仪器产品的市场竞争。

  思仪科技在招股书（申报稿）中也提示了市场竞争的风险。整体而言，目前公司的经营规模、产品类型、技术储备等方面仍有较大的发展空间，由于国外的知名品牌已经形成了品牌、技术及用户壁垒，公司面临较大的市场竞争风险。

  此外，思仪科技面临客户集中度较高以及关联交易金额较大的风险。2019年-2021年及2022年1-6月，公司对前五名客户的销售收入合计占当期营业收入的比例分别为66.28%、64.35%、48.31%和 47.37%。公司向关联方出售商品/提供劳务金额分别为4.27亿元、6.22亿元、4.88亿元和 2.54亿元，占当期营业收入比例分别为 53.93%、49.69%、32.27%和 33.51%。

  其中，索宝股份主营业务为大豆蛋白系列产品的研发、生产和销售。目前公司主要产品包括大豆分离蛋白、大豆浓缩蛋白、组织化蛋白及非转基因大豆油等。大豆蛋白及其他植物蛋白的下游主要集中在食品制造业，如豆干等休闲零食，香肠、汉堡肉饼、咸牛肉、鸡块等复合肉类制品，豆腐，方便面，植物蛋白饮品等。

  《每日经济新闻》记者注意到，此次IPO，索宝股份拟募集资金总额为5.55亿元，其中，1.20亿元拟用于3万吨大豆组织拉丝蛋白生产线建设项目，大豆组织拉丝蛋白主要应用于肉制品、植物肉、休闲食品、餐饮及保健品等行业。

  自植物肉第一股Beyond Meat在纳斯达克上市后，植物肉市场就被资本关注，但去年多家植物肉企业出现了亏损。例如双塔食品2022年由盈转亏，归母净亏损3.11亿元，同比下滑216.23%。Beyond Meat2022年归母净亏损3.66亿美元，同比下滑超100%。

  索宝股份也在问询函回复中提及，2021年度Aceto B.V.是索宝股份的大豆浓缩蛋白产品的第一大客户。2022年度由于植物肉售价高于真肉，导致消费市场低迷，植物肉企业亏损加大，植物肉企业需求下降导致Aceto B.V.采购量有所减少。

  博隆技术是提供以气力输送为核心的粉粒体物料处理系统解决方案的供应商，集处理过程方案设计、技术研发、部分核心设备制造、自动化控制、系统集成及相关技术服务于一体，主要产品包括粉粒体气力输送技术为核心的成套系统，计量配料、功能料仓、过滤分离、净化除尘等单一功能系统，以及相关设备和部件。

  记者注意到，博隆技术是2022年首家被否的IPO企业。在此前的发审委会议上，博隆技术曾被问及历史遗留问题，即涉嫌集体资产流失的问题，以及博隆技术与博实股份的关系。发审委要求博隆技术说明邓喜军及博实股份参与公司经营管理决策情况，双方是否存在同业竞争，是否存在通过实际控制人认定规避同业竞争或潜在竞争的情形。

  被否不足一年后，博隆技术又在去年9月递交招股书，拟登陆沪市主板，拟募集资金10.06亿元，相比前次募资额多了约4亿元。同时，募投项目也发生改变，除了研发及总部大楼建设项目、补充流动资金项目相同外，前两项项目分别为聚烯烃气力输送成套装备项目、智能化粉粒体物料处理系统扩能改造项目。

  古麒绒材主营业务聚焦于高规格羽绒产品的研发、生产和销售，主要产品为鹅绒和鸭绒，产品主要应用于服装、寝具等羽绒制品领域。

  记者注意到，2020年-2022年，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-4775.19 万元、 2991.90 万元和 2280.35万元。对于2020 年经营活动现金流量净额为负的原因，古麒绒材称一方面系公司应收账款和存货占用了大量的营运资金;另一方面系2020 年受宏观经济波动影响，公司下半年收入占比相对较高，未到回收期的应收账款金额相对较大。

  对此，古麒绒材也在招股书（上会稿）中提示了营运资金不足的风险，公司处于快速发展的阶段，资金需求不断增长。若公司拓宽融资渠道不及 预期、不能有效改善经营性现金流，将导致公司营运资金不足，进而影响公司业务发展。

  视声智能主营智能家居、可视对讲等智能化设备及液晶显示屏及模组的研发设计、生产制造和销售以及配套技术服务，业务覆盖智慧建筑、轨道交通、智能家居、智慧酒店、智慧社区、智慧医疗等应用领域，公司的主要产品分为智能家居产品、可视对讲产品、液晶显示屏及模组三大类。

  2020年-2022年，公司主营业务毛利率分别为 42.82%、38.17%和 43.97%，有一定的波动。对此，视声智能称，公司毛利率主要受产品售价和成本影响，由于原材料价格发生较大幅度上涨，公司的毛利率有所下滑。同时，视声智能提示称，若未来原材料价格继续发生波动，同时市场竞争加剧，而公司产品售价上升幅度小于成本上升幅度或售价下降幅度大于成本下降幅度，则公司产品存在毛利率下滑的风险。

  上周，二级市场有8家公司迎来首发上市，包括来自北交所的汇隆活塞（BJ833455，股价4.77元，市值8.16亿元），来自创业板的C威士顿（SZ301315，股价57.7元，市值50.78亿元）、C致欧（SZ301376，股价26.34元，市值105.76亿元）、C海看（SZ301262，股价31.9元，市值133.02亿元）和C开创（SZ301448，股价33.02元，市值26.42亿元），来自科创板的C国科（SH688543，股价50.68元，市值74.33亿元），C智翔-U（SH688443，股价34.35元，市值125.95亿元）和C西高院（SH688334，股价18.2元，市值57.62亿元）。上述8家公司中，C开创录得上市首日最高涨幅，收涨119.67%，C智翔-U上市首日破发。

  与此同时，上周还有港迪技术、致远电子等17家公司IPO被受理。其中，拟上市科创板的芯旺微主要从事车规级和工业级MCU的研发、设计及销售。公司此次拟募资17.29亿元,用于车规级MCU研发及产业化项目等。

  其中，海科新源主要从事碳酸酯系列锂离子电池电解液溶剂和高端丙二醇、异丙醇等精细化学品的研发、生产和销售。

  根据招股书（注册稿）披露，公司是全球主要的锂离子电池电解液溶剂制造商之一，凭借行业领先的技术、完整的产品线和严格的品质管理，在电解液溶剂行业居于领先地位。根据高工锂电统计，在锂电池电解液溶剂产品市场，2020年公司全球的销售市场份额为30%。公司也是高端丙二醇、异丙醇等产品国内的主要生产商之一，产品在市场上具有较强的竞争力，有力推进我国医药级丙二醇、二丙二醇等产品的进口替代。

  从客户来看，公司碳酸酯系列锂离子电池电解液溶剂国内主要客户有天赐材料、比亚迪、国泰华荣、杉杉股份等；海外主要客户有中央硝子、韩国天宝、韩国 ENCHEM等知名锂电池电解液厂商。丙二醇和异丙醇产品的部分 客户为阿克苏诺贝尔、强生、万华化学、爱普股份、倩采及珀莱雅等国内外知名大型化工企业。

  从业绩表现来看，2019年-2021年，公司的营业收入分别为10.47亿元、16.6亿元、 30.72亿元和，净利润分别为 1.22亿元、1.53亿元、6.07亿元，整体呈增长趋势。

  6月19日，聚水潭集团股份有限公司（以下简称聚水潭）向港交所提交上市申请。招股书显示，聚水潭是一家电商SaaS产品供应商，主要提供一站式的丰富SaaS产品和服务。

  聚水潭披露称，其SaaS产品已与全球逾350个电商平台相连。截至2022年，公司已服务SaaS客户约45700名，在中国电商运营SaaS市场中总收入排名第一。2021年及2022年净客户收入留存率分别为122%及105%。

  从业绩表现来看，2020-2022年，聚水潭实现收入分别约为2.94亿元、4.33亿元以及5.23亿元；年内亏损分别约为3.64亿元，2.54亿元以及5.07亿元，近三个完整财年累计亏损11.25亿元。

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